[问答题]

公司计划平价发行可转换债券,该债券每张售价为1000元,期限20年,票面利率为10%,转换比率为25,不可赎回期为10年,10年后的赎回价格为1120元,市场上等风险普通债券的市场利率为12%。
A公司目前的股价为25元/股,预计以后每年的增长率为5%。刚刚发放的现金股利为5元/股,预计股利与股价同比例增长。公司的所得税税率为25%。
已知:
(P/A,12%,17)=7.1196,(P/F,12%,17)=0.1456
(F/P,5%,3)=1576,(F/P,5%,8)=4775,(F/P,5%,10)=6289
(P/A,12%,12)=6.1944,(P/F,12%,12)=0.2567
(P/A,10%,10)=6.1446,(P/F,10%,10)=0.3855
(P/A,12%,10)=5.6502,(P/F,12%,10)=0.3220
要求:
(1)计算该公司的股权资本成本。
(2)分别计算该债券第3年和第8年年末的底线价值。
(3)假定甲公司购入1000张,请确定第10年年末甲公司是选择转换还是被赎回。
(4)假设债券在第10年年末被赎回,请计算确定A公司发行该可转换债券的税前筹资成本。
(5)假设债券在第10年年末被赎回,判断目前的可转换债券的发行方案是否可行。如果不可行,只调整赎回价格,请确定至少应调整为多少元?(结果保留两位小数)

参考答案与解析:

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